5月5日讯 BBC报道，在主场1-3输给诺丁汉森林后，无主帅的切尔西目前在英超联赛中排名第九，赛季继续崩盘。

大量主场球迷在终场哨响前就离开了斯坦福桥球场，而留下的球迷则用嘘声表达他们的愤怒。在临时主帅卡勒姆·麦克法兰的带领下，切尔西与第五名阿斯顿维拉之间的差距已达10分，而后者是最后一个确保欧冠资格的位置。在仅剩三场比赛的情况下，这一差距几乎无法逾越。即使维拉赢得欧联杯并获得第五名，切尔西要想获得第六名也显得非常困难。

前利物浦后卫杰米·卡拉格在接受天空体育采访时说：“这太令人震惊了，问题出在高层。今天场上有很多顶级球员，但他们却被诺丁汉森林的替补阵容击败了。不到一年前，切尔西还把巴黎圣日耳曼打得落花流水。现在球员和工作人员之间、球员和支持者之间没有任何联系。现在的切尔西看起来就像一个破碎的足球俱乐部。”

前切尔西门将马克·施瓦泽在BBC Radio 5 Live上补充道：“切尔西已经没有借口了。他们看起来不像一支即将参加足总杯决赛的球队，这让人非常失望。他们在比赛中被对手压制，缺乏斗志。球员们必须开始承担责任。”

对于蓝军的所有者BlueCo来说，本赛季的目标一直是获得欧冠资格，那么错过这个目标会带来多大的损失呢？切尔西下一任主教练，无论是前皇马主帅哈维·阿隆索、伯恩茅斯的安多尼·伊劳拉还是富勒姆的马尔科·席尔瓦，都将需要在即将到来的转会窗口中精明操作。

在最近公布的2024-25年度财报中，尽管收入达到4.909亿英镑（俱乐部历史第二高），切尔西仍报告了创英超纪录的2.62亿英镑税前亏损。在去年赢得世俱杯并在本赛季罕见地进入欧冠后，切尔西预计下一年度的收入将增加到7亿英镑。然而，前锋科尔·帕尔默本月在接受采访时说，没有欧冠比赛，“一切都会改变”。

切尔西本赛季进入欧冠16强获得了约7890万英镑的奖金，而2025年赢得欧协联的奖金仅为1500万英镑左右。保守估计，如果加上门票、招待和赞助收入，欧冠收入将超过1亿英镑。

母公司22 Holdco Limited的财报显示，转会活动是造成巨额亏损的主要因素，而男队的成功是收入的“明显驱动力”。切尔西依赖于所有者资金和贷款来补贴俱乐部，这具有长期影响。

短期内，切尔西受制于与欧足联达成的和解协议，因为他们在2023-24赛季违反了足球收入和球队成本规则。根据规定，切尔西在6月底提交账目时，扣除某些欧足联允许的费用后，不能记录超过5220万英镑的亏损。超出该门槛的任何亏损将导致最高1740万英镑的罚款，而超过6970万英镑的亏损将触发一个赛季的欧洲赛事禁赛，前提是他们在违规后的三个赛季内有资格参赛。这种压力将持续到2028-29赛季，欧足联将不断监控切尔西的情况。

足球金融专家基兰·马奎尔告诉BBC体育：“切尔西通过关联方交易（如出售酒店和女队给其他由22 Holdco拥有的公司）避免了英超联赛的制裁。在集团层面，这些交易被排除在外，这解释了为什么22 Holdco在2024-25年度报告了7.01亿英镑的税前亏损，而切尔西FC Holdings的亏损‘仅’为2.62亿英镑。这类集团内部交易在英超联赛的成本控制规则中是允许的，但在欧足联的规则中是明确禁止的。这就是为什么切尔西目前受到欧足联的制裁，但没有受到英超联赛的制裁。”

切尔西在托德·伯利和清湖资本的领导下，投资回报受到了质疑。球迷们越来越频繁地唱起“我们不在乎清湖，他们也不在乎我们，我们在乎的只有切尔西足球俱乐部”，这似乎成了这个动荡赛季的主题曲。

尽管上个赛季4.909亿英镑的营业额是切尔西历史上的第二高，但仍远低于所谓的“六强”中的其他球队。随着母公司债务的增长，这一差距需要缩小。

切尔西内部表示，债务是精英体育中常见的高度结构化投资方法的一部分，并且有一个长期的可持续发展计划。尽管如此，切尔西在上赛季的经纪人费用上花费最多，在转会费和工资上排名第三，尽管在蓝军早期前所未有的支出之后，总体支出有所减少。

通过将转会费分摊到长达五年的合同中，切尔西的“摊销”账单仍然是联赛最高的，超过2亿英镑。目前所有权下浪费的是他们继承的强大利润和可持续性规则（PSR）地位。超过15亿英镑的资金被用于引进人才，但在英超联赛中持续成功的回报尚未实现。

切尔西希望在赛季结束时增加一些有经验的球员，但更激进的决定并未公开讨论，特别是在还有足总杯决赛要打的情况下，中期决策应避免。然而，俱乐部消息人士也强调，整个组织的责任感通过年度审查嵌入其中，如果发现表现不佳，任何人都可能受到牵连。

虽然俱乐部不断否认像帕尔默、凯塞多和科尔维尔这样的明星球员会被出售，但从阿布拉莫维奇时代到蓝军时代，球员销售一直是平衡账目的必要手段。

马奎尔：“切尔西在球员销售方面一直非常成功，过去十年里，球员销售为俱乐部带来的收入远远超过门票销售。22 Holdco的商业模式类似于对冲基金，签下年轻球员并签订长期合同可以盈利，并减少了球员以博斯曼自由转会方式离队的风险。” 然而，没有欧冠资格，一切都岌岌可危，甚至吸引新的知名主教练也成为问题。